华鑫证券有限背负公司吕卓阳,林子健,尤少炜近期对神驰机电（603109）进行缱绻并发布了缱绻证实《公司动态缱绻证实：认证壁垒，深耕渠说念》，给以神驰机电买入评级。

　　神驰机电

　　投资重心

　　发电机组出口金额稳步普及，向新兴阛阓拓展

　　我国发电机组行业为外向型行业。尽管发电机组2024年出口量同比下滑6.71%至885.24万台，但出口金额却逆势增长2.85%，达到54.22亿好意思元，呈现“量减价增”、金额稳步普及的态势，主要源于产物结构升级与附加值普及。区域结构上新兴阛阓(非洲、东南亚等)受益于经济东说念主口增长、基础法子莳植过期、电力法子不完善，发电机组需求后劲较大。同期，行家领域内基建扩展、城市化股东、备用电源刚性需求(如重要部门建树、家用更新)以及发展中国度电网粉饰不足等身分，共同守旧了行业尤其是中高端产物的需求韧性。神驰机电算作发电机组企业，依托产业链布局，有望在此布景下，通过普及产物竞争力进一步扩大阛阓份额并拓展盈利空间。

　　产物认证组成竞争上风，顺利拓展国外主流渠说念

　　神驰机电的中枢竞争力源于其构建的行家认证体系壁垒。公司已赢得UL、ETL、EPA、CARB、CSA、CE、RoHS2.0、GS、EURO-V、PSE、SONCAP等多项认证，适应西洋高端阛阓准入要求。这些认证不仅是参加好意思欧阛阓的必要条款，还成为国外客户聘用制造商的要津参考，权贵普及产物竞争力，使公司能高效对接高端渠说念。成绩于此，公司纵欲股东自主品牌莳植，顺利将产物镶嵌COSTCO、HOME DEPOT、AMAZON等好意思国主流零卖聚集，并通过行家化营销计谋(如在好意思国、德国等地设立子公司)强化渠说念贬抑，公司自主品牌已占末端产物收入主要开始，在国外初步诞生品牌著名度，并守旧较高毛利率(2024年神驰机电国外业务毛利率32.02%，同期国内业务毛利率为11.91%)，实现认证上风向渠说念浸透和盈利增长的有用转换。

　　股份回购价钱上调彰显公司信心

　　公司于2024年7月20日发布股份回购规画，预测回购金额5000-8000万元，用于职工捏股规画或股权引发，贬抑2025年5月31日，公司已累计回购5021.35万元，当今股份回购金额已达回购规画下限。同期公司在2025年4月10日将回购价钱上限由东说念主民币13元/股退换至东说念主民币23元/股，公司不仅齐全了回购本旨，还进一步普及股份回购价钱，露馅出公司豪阔信心。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年收入区分为35.46、45.43、54.38亿元，EPS区分为1.42、2.02、2.42元，现时股价对应PE区分为17.8、12.5、10.4倍。保管“买入”投资评级。

　　风险请示

　　国外买卖壁垒升级；农机(微耕机)补贴力度不足预期，数据中心(灾备电源为柴油发电机组)莳植节律放缓；汇率波动风险；排放圭臬升级风险；原材料本钱普及风险；库存减值风险；阛阓竞争加重风险。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，东北证券韩金呈缱绻员团队对该股缱绻较为深刻，近三年预测准确度均值为47.64%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.51亿，左证现价换算的预测PE为20.98。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级万博manbext体育官网娱乐网，买入评级3家。