（原标题：恒丰纸业深化产业链整合，收购锦丰纸业大开恒久成漫空间）

8月27日晚间，恒丰纸业（600356.SH）发布2025年半年度论说。上半年，公司兑现商业收入13.53亿元，同比增长12.78%；包摄于上市公司股东的净利润9493.67万元，同比增长69.06%。上半年，公司积极主理市集节律，不时激动精益化防守，灵验裁汰原材料及动力浮滥，优化供应链防守及加强存货盘活，严控采购本钱和运营用度，公司中枢业务盈利才调稳步增长，谋略事迹同比兑现强盛高潮。

论说期内，恒丰纸业拟通过刊行股份的神态收购四川锦丰纸业100%股权取得上海证券往返所受理，这次并购被视为恒丰纸业深化产业链整合、激动海外化程度的进犯战术举措。

据公开贵府表露，锦丰纸业在卷烟纸鸿沟深耕多年，持有稀缺的《香烟专卖分娩企业许可证》，并冉冉通过时刻改进或新建产线神态布局分娩高透成形纸、无铝衬纸等特种纸。而算作民众卷烟纸制造头部企业，恒丰纸业频年来产能难以灵验骄傲新增的市集需求，而现存分娩基地也已无扩产空间。这次收购后，恒丰纸业将径直取得锦丰纸业练习的产能资源，产能瓶颈问题有望取得毁坏，助力企业范围再上新台阶。

频年来，国度不时推动造纸行业供给侧结构性鼎新，饱读动通过消亡重组淘汰逾期产能。《造纸行业“十四五”及中恒久高质地发展摘录》明确指出，“在优化企业结构方面，要求在寰宇范围内谋求更合理的产业布局，堤防高下流产业的相易、交流和合作蔓延，优化区域产业链布局，饱读动企业消亡重组，细心低水平相同竖立，提高企业谋略防守的水平”。

恒丰纸业这一并购动作也恰逢国度鼎力饱读动上市公司并购重组的政策窗口期。自旧年9月份“并购六条”（即《对于深化上市公司并购重组市集鼎新的见地》）出台以来，政策层濒临并购重组的接济力度不时加大。近期中国证监会在2025年年中责任会议上更是明确强调，要鼎力推动上市公司进步投资价值，抓好"并购六条"和首要金钱重组防守主义的落实落地。一位证券分析师默示，近期并购重组大部分基于产业本人补链强链的整合需求，从产业协同性角度动身挑选投资场地，冉冉追忆产业链蔓延需求的并购本源。

在此配景下，不少A股上市公司围绕本人中枢业务，积极开展同业业或高下流产业链的并购重组，恒丰纸业这次并购也成为其中一个代表性案例。此前上交所发布《形稳势升——沪市主板公司2024年年报综述》中提到，产业并购及股东注资已经并购往返的中枢逻辑，占比近七成。传统行业通过金钱重组进行产业整合、进步汇注度，如恒丰纸业拟购买锦丰纸业，加多卷烟纸产能并酿成地域互补。

业内东说念主士指出，这次并购的中枢价值在于两边的资源互补与协同效应。恒丰纸业虽领有精深的研发实力和品牌影响力，但受限于产能瓶颈与地域布局；而锦丰纸业领有国内跳跃的特种纸分娩线，缱绻总产能约5万吨/年，同期其地处四川，毗邻云南、四川等香烟主产区及中欧班列物流关键，区位上风显贵。通过整合锦丰纸业，恒丰纸业不仅可快速开释新增产能，毁坏现存产能瓶颈，更能借助其地舆位置上风，灵验治理境外及西南地区客户运载距离过长导致的本钱残障的问题，裁汰企业运营本钱。

值得眷注的是，此前恒丰纸业已对锦丰纸业施行两年多的托管，提前完成了防守团队磨合与业务体系对接。托管期竖立的长入分娩规范与供应链体系，为两边深度协同奠定了玩忽基础，并为后续全面整合扫除防守壁垒。而据往返草案表露，锦丰纸业原股东也自觉延长股权锁如期至36个月，体现了其对上市公司的信心，看好并购整合后的发展出路。

恒丰纸业默示，本次往返将有助于恒丰纸业在分娩才调、区域布局、居品结构等方面补链强链，激动酿成一南、一北协同发展的双基地产业平台，进一步安闲恒丰纸业的行业跳跃地位，助力恒丰纸业拓展海外市集和竖立当代化海外一流企业。

一位行业分析师以为，跟着往返完成，恒丰纸业将酿成“一南一北”两大分娩基地的战术布局。朔方基地依托原有产能保险华北、东北市集供应，南边基地（锦丰纸业）则发射西南地区并陆续海外物通顺说念。这一布局精确匹配了香烟行业的区域化分娩需求，显贵裁汰运载本钱的同期，进步了供应链韧性。而多基地布局更能骄傲海外客户溜达化分娩的风险防守要求，为恒丰纸业拓展欧洲及新兴市集创造故意条款。

从永远来看万博manbext体育官网，在行业汇注度进步与消费升级的双重趋势下，这次并购具有深切的战术意旨，其构筑的布局将夯实恒丰纸业的恒久竞争力。跟着协同效应的冉冉开释，这次并购有望为恒丰纸业大开新的成漫空间。